中报业绩符合预期：1H 家电上市公司收入同比增长3%，净利润同比增长16%。毛利率和净利润率继续改善，符合今年的趋势。

    厨卫和小家电表现稳健，嵌入式厨房电器表现抢眼：1)厨卫和小家电板块收入同比+6%，净利润同比+26%，是表现最好的板块。2)嵌入式厨房电器上市公司表现最好，收入+15%，净利润+38%。3)该板块的表现符合厨房电器需求处于增长期的判断。

    出口复苏超预期：1)家电板块出口业务表现超预期，整体出口收入增长11%。实际上，上半年家电板块的收入增量全部由出口贡献。2)出口复苏受益于人民币贬值;此外，中国企业竞争力强，开始全球扩张。

发展趋势

    出口复苏、空调反转、厨电繁荣三大趋势将继续是下半年的主要关注重点。